Europese centrale bank

De ECB, ook bekend als de ECB (Europese Centrale Bank), is de opvolger van het Europees Monetair Instituut (EMI) en werd in 1998 in Frankfurt am Main opgericht. Christine Lagarde uit Frankrijk is sinds 1 november 2019 president van de Centrale Bank. Ze verving de Italiaanse Mario Draghi. De oprichting van een Europese Centrale Bank voor de eurozone was noodzakelijk geworden omdat de euro als gemeenschappelijke munt ook een gemeenschappelijk monetair beleid vereiste. Op 1 januari 1999 werd de euro de Europese munt. Het Eurosysteem werd gevormd door elf EU-lidstaten, en acht extra leden zijn later toegetreden. Deze landen hebben sinds 2002 de euro als nationale munt ingevoerd en vormen een zogenaamde monetaire unie. Naast de ECB omvat het Europees Stelsel van Centrale Banken (ESCB) alle nationale centrale banken van het EU-gebied, ongeacht de invoering van de euro.

Wat is de ECB?

De ECB is het hoogste orgaan van alle nationale centrale banken van het Eurosysteem. Zij werken samen op basis van het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie en de statuten van het Europees Stelsel van Centrale Banken en van de Europese Centrale Bank. Drie organen beslissen over het monetaire beleid en de dagelijkse gang van zaken bij de centrale bank.

Het belangrijkste adviesorgaan dat beslissingen neemt over het rentebeleid is de Raad van Bestuur van de ECB, die bestaat uit de Directie van de ECB en de 16 presidenten van de nationale centrale banken.

De Directie, die wordt gekozen door de staatshoofden en regeringsleiders van de eurolanden, is verantwoordelijk voor de voorbereiding van de vergaderingen van de Raad van Bestuur en de dagelijkse werkzaamheden van de centrale bank.

Daarnaast is er de Algemene Raad, die coördinerende en adviserende functies vervult en de toetreding van nieuwe landen tot het Eurosysteem voorbereidt.

Hoewel de ECB geen centrale bank in strikte zin is, heeft zij taken overgenomen van de nationale instellingen (in Duitsland: Bundesbank) in Europa. Via haar monetair beleid ondersteunt zij de landen, economieën en kredietinstellingen van het Eurosysteem. Het belangrijkste doel is prijsstabiliteit in Europa, wat betekent dat het de inflatie in de gaten houdt. De ECB ziet stabiele prijzen gegarandeerd bij een inflatiepercentage van ongeveer 2%. Een stabiele economische groei en een hoog werkgelegenheidsniveau zijn de belangrijkste doelstellingen voor een concurrerende eurozone met een sociale markteconomie.

De taken van de ECB

Monetaire beleid regulering door het vaststellen van de belangrijkste rentevoet die de groei van de geldhoeveelheid beïnvloedt

Beheer van het monetaire beleid door middel van de aan- en verkoop van deviezen en het beheer van de deviezenreserves van het eurogebied

Toezicht op het nationale banktoezicht en het waarborgen van de soepele werking van betalingssystemen (Target 2-betalingssysteem)

het handhaven van de prijsstabiliteit door de inflatie onder controle te houden en de risico’s voor de prijsstabiliteit in te schatten

Het waarborgen van de stabiliteit van het Europese banksysteem door toezicht te houden op nationaal systeemrelevante kredietinstellingen

Verzameling van statistische informatie en bevordering van internationale samenwerking

De invloed van de ECB

De rol van de ECB en de president van de Centrale Bank, Christine Lagarde, is niet zonder controverse, aangezien hun bevoegdheden in het kader van de bestrijding van de financiële crisis steeds verder zijn uitgebreid. De moeilijkheid is om voor alle leden van de eurozone een monetair beleid te vinden dat past bij hun verschillende economische omstandigheden. De nationale centrale banken kunnen het monetaire beleid niet meer landenspecifiek reguleren door middel van valuta devaluatie, renteverlagingen en het drukken van geld, zoals in het verleden het geval was. De economie ontwikkelt zich niet homogeen in de lidstaten, zodat bijvoorbeeld in Griekenland of Italië een ander renteniveau passend zou zijn dan in Finland of Duitsland. Bij haar besluiten dient de ECB onafhankelijk van staats- en overheidsinvloeden op te treden. Dit wordt gewaarborgd door personele, financiële en institutionele onafhankelijkheid. De toezichthoudende organen voor de ECB zijn het Europees Parlement, de Europese Commissie, de Europese Raad, de Raad van de EU en de Europese Rekenkamer.

Hoe de ECB de instrumenten van het monetaire beleid gebruikt

Open-markttransacties op basis van een variabele-rentetender of een rentetender: de basisherfinancieringsrente voor de commerciële banken wordt bepaald door de veilingprocedure. Sinds de laatste financiële crisis wordt de procedure van de vaste-tarief tendens gebruikt. De ECB stelt de rentetarieven vast waartegen de banken gedurende een week geld kunnen krijgen. Dit is de prime rate. De banken melden hun eisen voor centrale bankgeld, de ECB wijst de hoeveelheid geld toe. De rente bedraagt sinds september 2014 0,05%. De kredietinstellingen deponeren effecten bij de ECB en ontvangen daar liquiditeiten voor terug.

Specificatie van de marginale beleningsfaciliteit en de depositofaciliteit: Voor girale deposito’s bij de ECB moeten kredietinstellingen momenteel een boeterente van 0,2% betalen.

Kredieten voor overnight kredietverlening (marginale leningen) bij de centrale bank kosten momenteel 0,3%.

Bepaling van de minimumreserve: Commerciële banken moeten een minimumsaldo aanhouden bij de respectieve nationale bank ten belope van 1% van hun deposito’s en obligaties. De minimumreserves zijn de afgelopen jaren verlaagd van 2% naar 1% en worden tegen rente vergoed.

Wisselkoers interventie: de ECB kan euro’s kopen of verkopen om de wisselkoers te stabiliseren of in de gewenste richting te sturen.

De invoering van Bazel III had een aanzienlijke invloed op de bovengenoemde instrumenten.

Effecten van de huidige ECB-maatregelen

Het effect van deze monetaire beleidsinstrumenten kan echter niet op betrouwbare wijze worden beoordeeld. Het doel van de renteverlagingen in het verleden was om een Europese recessie te voorkomen. Bovendien werden ze uitgevoerd om de inflatiedoelstelling van 2% te bereiken. De commerciële banken moesten liquide worden gehouden en de stabiliteit van de financiële markt moest na de grote crisis worden hersteld. Er werden aanvullende speciale maatregelen genomen, zoals herfinancieringstransacties op langere termijn met een looptijd tot vier jaar, er werden miljarden speciale leningen verstrekt aan commerciële banken en er werden bankobligaties opgekocht.

Aangezien het succes in de vorm van meer leningen aan de economie en de consumenten tot nu toe is uitgebleven, heeft de ECB de nationale geldhoeveelheid nog verder uitgebreid. Sinds maart 2015 koopt zij maandelijks obligaties (vooral staatsobligaties) en andere waardepapieren ter waarde van 60 miljard euro. Dit plan van de ECB staat ook bekend als “kwantitatieve versoepeling” en staat voor de aankoop van obligaties ter waarde van 1140 miljard euro. Voor spaarders heeft de verlaging van de rente ook een impact, aangezien zij minder rente ontvangen op bepaalde beleggingen op hun rekeningen. De bepalingen van het monetaire beleid van de centrale bank zijn bedoeld om meer investeringen aan te moedigen om de economie te stimuleren.