Deflatie

Deflatie definieert een toestand van aanhoudende prijsdaling op een breed, vaak algemeen, niveau.

Wat is de definitie van de term?

Deflatie is een term uit de economie. Het definieert een toestand van aanhoudende prijsdaling op een breed, vaak algemeen, niveau. Dit is van invloed op zowel de prijzen van diensten als van producten. Met andere woorden, er is een overaanbod van diensten en goederen op de markt dat niet in verhouding staat tot de vaak afnemende vraag. Deze economische term staat voor het tegenovergestelde van inflatie.

Wat zijn de oorzaken van de deflatie?

De oorzaken van deflatie kunnen van verschillende aard zijn; er kunnen meerdere oorzaken tegelijk optreden. Eenvoudig gezegd treedt een aanzienlijke daling van het prijsniveau op wanneer het aanbod (vanuit macro-economisch perspectief) substantieel is en op langere termijn groter is dan de overeenkomstige vraag.

Een oorzaak van deflatie kan de terughoudendheid in de consumptie (consumenten) zijn en de daarmee gepaard gaande terughoudendheid van bedrijven om te investeren. Een dergelijke situatie doet zich bijna onvermijdelijk voor wanneer een economie zich in een zogenaamde neergang binnen de conjunctuurcyclus bevindt. Deze neergang en de daarmee gepaard gaande onzekerheid treft de consument met voorzichtigheid en terughoudendheid. Redenen hiervoor zijn bijvoorbeeld bezorgdheid over het behoud van een baan, over het inkomensniveau en dus een meer pessimistische verwachting voor de toekomst. In dergelijke situaties wordt het beschikbare geld achtergehouden. Dit leidt er vaak toe dat bedrijven hun investeringen verminderen of er afstand van doen, omdat de daling van de vraag leidt tot een lagere omzet en winst.

Algemene deflatie kan ook het gevolg zijn van activa- en krediet deflatie. De deflatie van activa treedt op wanneer met name zogenaamde vastgoed- of speculatieve luchtbellen uiteenspatten. Dit kan vooral gebeuren als de activa voornamelijk met leningen zijn gefinancierd. Als de prijzen van de activa dalen, krijgen de betrokken huishoudens een te hoge schuldenlast. Dit leidt op zijn beurt tot het in gebreke blijven van leningen en de bijbehorende problemen voor de kredietverlenende banken. In het algemeen kan een dergelijke situatie een algemene daling van de vraag met zich meebrengen. In een dergelijke situatie spreekt men ook van het feit dat de eigen genezende krachten van de markt niet meer in staat zijn om dergelijke onevenwichtigheden te compenseren.

Een andere oorzaak van deflatie kan zijn dat de lonen dalen. Als gevolg daarvan kan zich, vooral als er sprake is van een aanzienlijke en aanhoudende loon deflatie, een zogenaamde deflatieverwachting vormen, die een negatieve invloed kan hebben op de algemene markt. De daaruit voortvloeiende spiraal van dalende lonen en prijzen plus een gebrek aan investeringsbereidheid bij bedrijven leidt bijna onvermijdelijk tot deflatie.

Andere oorzaken van deflatie kunnen zijn: maatregelen op het gebied van de buitenlandse handel. Zo kan een ineenstorting van de vraag uit het buitenland leiden tot deflatie in landen die een groot deel van de export voor hun rekening nemen. Dergelijke verlagingen van de vraag kunnen bijvoorbeeld worden afgeleid uit hogere tarieven of zogenaamde protectionistische effecten. Ook bezuinigingen op de overheidsuitgaven kunnen vergelijkbare gevolgen hebben. Als de overheid bezuinigt, bijvoorbeeld om haar begroting in evenwicht te brengen of om een overschot te genereren, leidt dit tot een lage (overheids)vraag op de markt, terwijl het aanbod constant (hoog) blijft. Deze discrepantie kan leiden tot algemene deflatie.

Uiteindelijk is deflatie altijd een monetaire situatie. Het kan natuurlijk ook een gevolg zijn van het monetair beleid. Een restrictief monetair beleid (in de vorm van een verhoging van de renteverhoging van de minimumreserve) leidt dus tot deflatie.

Niet alleen een vermindering van het geldaanbod leidt per definitie tot deflatie, maar ook een toename van het aanbod van diensten en goederen, kortom, een toename van de productie. Dit kan echter alleen leiden tot deflatie als de toename van de productie in het algemeen op de markt plaatsvindt en niet alleen in specifieke industrieën.

Wat zijn de gevolgen van deflatie?

Er zijn verschillende directe effecten van deflatie. Ten eerste worden diensten en goederen steeds goedkoper. De prijs van deze goederen daalt snel. Dit gaat gepaard met een verlies aan omzet en winst voor de bedrijven die deze goederen aanbieden. Deze bedrijven proberen hun kosten te verlagen om de trend tegen te gaan. Dit kan bijvoorbeeld worden bereikt door de productie te verminderen, lagere lonen te betalen en eventueel personeel te ontslaan. Aan de andere kant zien bedrijven aan de andere kant van de vergelijking af van investeringen. Ontslagen en loonsverlagingen betekenen op hun beurt dat consumenten minder geld beschikbaar hebben voor consumptie en tegelijkertijd hun geld bij elkaar houden vanwege de onzekere inkomenssituatie. Dit resulteert op zijn beurt in een daling van de vraag en dus een aanscherping van de uitgangspositie.

De effecten van deflatie zijn verschillend voor debiteuren en bezitters van activa. Debiteuren worden door deze economische situatie benadeeld. Zij hebben leningen gebruikt om goederen te financieren waarvan de waarde nu afneemt, terwijl het bedrag of de nominale waarde van de lening gelijk blijft. Aan de andere kant profiteren de eigenaren van financiële activa van de deflatie. Hun kapitaal heeft in deze situatie een hogere waarde omdat ze met hetzelfde geld meer materiële activa kunnen kopen dan voorheen. De waarde van het geld is gestegen.

In de loop van de deflatie moeten bedrijven vaak een faillissement aanvragen, vooral als ze schulden hebben. Een algemene economische crisis is vaak het gevolg.

Geld investeren in tijden van deflatie?

Geldbeleggingen in tijden van deflatie moeten zorgvuldig worden overwogen. In principe moet men altijd het principe op de achtergrond voor ogen houden dat de waarde van het geld toeneemt, terwijl die van de diensten en producten, dat wil zeggen de materiële activa, afneemt. Deflatie heeft een positief effect op obligaties, die van oudere datum kunnen zijn, zoals Duitse staatsobligaties. Hun nominale waarde is vast en neemt toe als gevolg van het macro-economisch onevenwicht (ten opzichte van de materiële activa).

Voorzichtigheid is geboden, met risico’s en mogelijkheden, bij het kopen van aandelen. Dit kan een goede investering zijn met hoge en constante dividenden. De fondsen of aandelenpakketten met regelmatige uitbetalingen zouden echter moeten worden bevoordeeld, aangezien de algemene situatie van ondernemingen zich in deze tijden meestal negatief ontwikkelt.

Op het eerste gezicht vormen investeringen in goud een risico, omdat goud een tastbaar goed is. In feite zal deflatie ook de neiging hebben om de vraag naar goud te verminderen en zo de prijs te doen dalen.

Conclusie

De deflatie wordt gekenmerkt door een gebrek aan evenwicht tussen een lage vraag en een gelijkblijvend of stijgend aanbod van diensten en goederen. Als gevolg daarvan daalt het prijsniveau voor deze goederen permanent en aanzienlijk. Terwijl de materiële activa aan waarde inboeten, neemt de nominale waarde van het geld toe; de financiële activa profiteren van deze ontwikkeling, terwijl de schulden aan waarde inboeten. Obligaties die met hun vaste nominale waarde in waarde stijgen, zijn een goede investering.